Στις συστάσεις της για την Ελλάδα σε ανάλυση για τα ευρωπαϊκά ομόλογα, η Societe Generale επισημαίνει ότι μέχρι σήμερα η καλή πορεία των Ελληνικών κρατικών ομολόγων οφείλονταν στο διεθνές κλίμα παρά στις εσωτερικές εξελίξεις.
Η βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών της οικονομίας και η αλλαγή της κυβέρνησης στην Αθήνα έχουν παίξει πάρα πολύ μικρό ρόλο στη μείωση των spreads. Προσθέτει ότι η βελτίωση θα ήταν δυνατή ούτως ή άλλως, ακόμα και αν η Ελλάδα δεν έκανε τίποτα.
Οπότε, συμπεραίνει η ανάλυση, υπάρχει ακόμα μεγάλο περιθώριο για πιο πιο θετικές εκτιμήσεις για το πιστωτικό προφίλ της χώρας , οι οποίες θα στήριζαν μια περαιτέρω βελτίωση στα ομόλογα. Ο ΟΔΔΗΧ παραμένει σταθερός στην πολιτική των εκδόσεων – κατά το προηγούμενο της Πορτογαλίας και της Κύπρου. Οι χώρες αυτές εισήλθαν σε έναν ενάρετο κύκλο, η προθυμία των επενδυτών για τοποθέτηση οδήγησε σε βελτίωση των αξιολογήσεων, και αυτό με τη σειρά του έκανε πιο ελκυστικό για τους επενδυτές να αγοράσουν ελληνικά ομόλογα.
Η Ελλάδα αναφέρει η SocGen είναι προικισμένη με ένα μεγάλο ταμειακό μαξιλάρι που της επιτρέπει να πλεύσει σε ήρεμα νερά τα επόμενα τρία χρόνια χωρίς πραγματική πίεση να εκδώσει νέο χρέος. Αυτό επίσης σημαίνει ότι υπάρχει πολύ μικρός πιστωτικός κίνδυνος για τους επενδυτές στην Ελλάδα για την επόμενη τριετία. Σύμφωνα με την έκθεση, αυτός είναι ένας παράγων που ακόμα δεν έχει ακόμα τιμολογηθεί επαρκώς από τις αγορές, παρά το «ράλι» που έγινε μέσα στο 2019.
Η Societe Generale αναμένει αλλεπάλληλες αναβαθμίσεις με αφορμή τη μαζική συρρίκνωση των αποδόσεων των ομολόγων. Παρά το γεγονός, προσθέτει η έκθεση, ότι οι οίκοι αξιολόγησης αυτό δεν το παραδέχονται, ωστόσο τείνουν πάντοτε να παρακολουθούν την πορεία των spreads.
Η αναφορά της έκθεσης στη χώρα μας καταλήγει με την επισήμανση ότι η Ελλάδα θα συνεχίσει να προσφέρει μια ευκαιρία για διαφοροποίηση του ρίσκου των επενδυτών.
